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投私募本质上是在选管理人(GP),尽职调查(due diligence)做得好不好,比选时点更决定成败。
尽调要点:一是业绩的真实性和可归因性,拆清历史回报到底来自运营、杠杆还是倍数,是不是靠少数项目撑起来的,能不能复制;二是团队的稳定性、经验和利益绑定(GP 自己出资多少);三是投资流程和风控是否规范、可重复;四是条款细节,费用、分成、关键人条款(key-person)、回拨(clawback)。运营尽调(估值流程、托管、审计)同样不能省。
易错点:只看 track record 不看归因;忽略团队变动和利益绑定;漏看条款里的关键人和回拨。
讨论:做 GP 尽调时,业绩之外你最看重哪一项,踩过哪些坑?
尽调要点:一是业绩的真实性和可归因性,拆清历史回报到底来自运营、杠杆还是倍数,是不是靠少数项目撑起来的,能不能复制;二是团队的稳定性、经验和利益绑定(GP 自己出资多少);三是投资流程和风控是否规范、可重复;四是条款细节,费用、分成、关键人条款(key-person)、回拨(clawback)。运营尽调(估值流程、托管、审计)同样不能省。
易错点:只看 track record 不看归因;忽略团队变动和利益绑定;漏看条款里的关键人和回拨。
讨论:做 GP 尽调时,业绩之外你最看重哪一项,踩过哪些坑?