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另类投资的费用高,尽调更关键,这两点直接决定净收益。
费用结构经典的是 2 and 20:2% 管理费 + 20% 业绩提成,通常带高水位线(high-water mark),有时设门槛收益(hurdle rate)。高费用意味着毛收益门槛更高,必须核清到底看的是毛收益还是净收益(net of fees)。尽职调查(due diligence)不能只看历史业绩,还要评估团队、投资流程、风险控制、运营后台和条款细节,投私募本质上是在选管理人(GP)。
易错点:拿毛收益和公开市场净收益直接比;忽略高水位线和门槛的影响;尽调只看 track record。
讨论:做另类尽调时,除了业绩你最看重哪一项,踩过运营方面的坑吗?
费用结构经典的是 2 and 20:2% 管理费 + 20% 业绩提成,通常带高水位线(high-water mark),有时设门槛收益(hurdle rate)。高费用意味着毛收益门槛更高,必须核清到底看的是毛收益还是净收益(net of fees)。尽职调查(due diligence)不能只看历史业绩,还要评估团队、投资流程、风险控制、运营后台和条款细节,投私募本质上是在选管理人(GP)。
易错点:拿毛收益和公开市场净收益直接比;忽略高水位线和门槛的影响;尽调只看 track record。
讨论:做另类尽调时,除了业绩你最看重哪一项,踩过运营方面的坑吗?