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互换(swap)本质是一串远期的组合,适合长期、低频地改造敞口。
利率互换(interest rate swap):收固定付浮动可拉长久期,收浮动付固定可缩短久期,常用来替代国债期货做久期管理。货币互换(currency swap):交换不同币种的本金和利息,用于长期汇率对冲或海外低成本融资,注意期初期末要交换本金。股票互换(equity swap):把固定或浮动收益换成股指收益,不买现货就能获得或剥离股票敞口,也方便规避跨境持股限制。
易错点:搞混收付方向对久期的影响;忽略货币互换的本金交换;把名义本金当成实际投入资金。
讨论:长期久期管理你会选利率互换还是滚动国债期货,主要考虑哪些成本?
利率互换(interest rate swap):收固定付浮动可拉长久期,收浮动付固定可缩短久期,常用来替代国债期货做久期管理。货币互换(currency swap):交换不同币种的本金和利息,用于长期汇率对冲或海外低成本融资,注意期初期末要交换本金。股票互换(equity swap):把固定或浮动收益换成股指收益,不买现货就能获得或剥离股票敞口,也方便规避跨境持股限制。
易错点:搞混收付方向对久期的影响;忽略货币互换的本金交换;把名义本金当成实际投入资金。
讨论:长期久期管理你会选利率互换还是滚动国债期货,主要考虑哪些成本?