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strategic asset allocation战略资产配置(SAA)从客户目标、风险承受度与约束出发,确定各资产类别的长期中性基准权重,是IPS的核心产出,也是业绩归因的基准。
方法上有两种视角:asset-only仅看资产端(常配MVO求最优权重),或ALM把负债一并纳入。养老金、保险更适合ALM视角。
关键认知:SAA代表长期中性立场,反映的是客户的长期需求,不是对市场的短期判断。权重变动应源于目标或约束的根本变化。
易错点:把SAA和TAA混为一谈,频繁调SAA当择时工具;忽视约束条件(流动性、期限、税收)直接套最优解。个人客户和养老金在定SAA时,视角应该有什么不同?
方法上有两种视角:asset-only仅看资产端(常配MVO求最优权重),或ALM把负债一并纳入。养老金、保险更适合ALM视角。
关键认知:SAA代表长期中性立场,反映的是客户的长期需求,不是对市场的短期判断。权重变动应源于目标或约束的根本变化。
易错点:把SAA和TAA混为一谈,频繁调SAA当择时工具;忽视约束条件(流动性、期限、税收)直接套最优解。个人客户和养老金在定SAA时,视角应该有什么不同?