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GIPS默认用time-weighted return时间加权收益计算组合业绩,因为它剔除了客户资金流入流出时点的影响,反映的是经理真实的管理能力。
要点:遇到外部现金流要在发生时点估值,再把各子期收益几何连接;composite层面要按各组合期初资产(或含现金流)加权汇总,而不是简单算术平均。
例外:当经理能控制现金流时点时(如private equity私募股权、封闭式结构),应改用money-weighted return即IRR内部收益率,因为此时现金流时点本身就是经理的决策。
易错点:对经理可控现金流的策略硬套TWR;composite汇总时用等权平均。你做业绩归因时更看重TWR还是IRR?
要点:遇到外部现金流要在发生时点估值,再把各子期收益几何连接;composite层面要按各组合期初资产(或含现金流)加权汇总,而不是简单算术平均。
例外:当经理能控制现金流时点时(如private equity私募股权、封闭式结构),应改用money-weighted return即IRR内部收益率,因为此时现金流时点本身就是经理的决策。
易错点:对经理可控现金流的策略硬套TWR;composite汇总时用等权平均。你做业绩归因时更看重TWR还是IRR?