L2 主动收益与主动风险的分解

主动收益(active return)= 组合收益 - 基准收益。主动风险(active risk)即跟踪误差 tracking error,是主动收益的标准差,衡量偏离基准的程度。
在多因子框架下可进一步拆:主动收益 = 因子暴露偏离带来的收益 + 个股选择(specific)收益;方差也拆成主动因子风险与主动特定风险。
易错点:主动风险是标准差不是方差,相加的应是方差再开根;跟踪误差大不代表 alpha 高,要结合信息比率看;主动收益用算术差。
你会用多大的跟踪误差预算来做主动偏离?