C
CFAClub
管理员
楼主 · 创建于
预期损失 EL = 违约概率 PD × 违约损失率 LGD × 违约敞口 EAD,其中 LGD = 1 - 回收率 recovery rate。信用利差大致补偿「预期损失 + 风险溢价」,可用 CVA(credit valuation adjustment 信用估值调整)衡量含违约风险债券相对无风险债的折让。
要点:利差与信用质量反向;信用曲线陡峭意味市场担忧未来恶化;利差随经济周期扩张收缩。
易错点:别混淆 PD 和 LGD;回收率提高会压低利差;名义利差受基准利率干扰,比较时应看 OAS 或超额利差。
你更信用模型算 PD 还是直接看市场利差?
要点:利差与信用质量反向;信用曲线陡峭意味市场担忧未来恶化;利差随经济周期扩张收缩。
易错点:别混淆 PD 和 LGD;回收率提高会压低利差;名义利差受基准利率干扰,比较时应看 OAS 或超额利差。
你更信用模型算 PD 还是直接看市场利差?