L2 利率期限结构四大理论对比

利率期限结构(term structure)解释收益率曲线为什么是现在这个形状,有四种理论:
纯预期理论(pure expectations):长期利率是未来预期短期利率的几何平均,远期利率是无偏预期,不含风险溢价。
流动性偏好(liquidity preference):在预期之上叠加随期限上升的流动性溢价,曲线偏向上倾。
市场分割(segmented markets):各期限供需独立定价。
优先聚集(preferred habitat):前两者折中,投资者有偏好但有足够溢价会转移。
易错点:只有纯预期认为远期是未来即期的无偏估计;流动性偏好下远期会高估未来即期。
曲线倒挂时你更信哪种理论的解释?