C
CFAClub
管理员
楼主 · 创建于
市盈率 P/E 是最常用的相对估值乘数。trailing P/E(静态)用过去 12 个月 EPS,leading 或 forward P/E(动态)用未来预期 EPS。由 Gordon 推导的 justified(合理)leading P/E = 派息率/(r-g),trailing P/E = 派息率×(1+g)/(r-g)。
要点:高 ROE、高增长、低风险支持更高合理 P/E。
易错点:EPS 为负或接近零时 P/E 失效,要换 P/S 或 EV/EBITDA;比较可比公司要剔除一次性损益做 normalized EPS;别拿 trailing 乘数去配 forward EPS。
情景题里给你一堆可比公司,你会先看哪个乘数筛选?
要点:高 ROE、高增长、低风险支持更高合理 P/E。
易错点:EPS 为负或接近零时 P/E 失效,要换 P/S 或 EV/EBITDA;比较可比公司要剔除一次性损益做 normalized EPS;别拿 trailing 乘数去配 forward EPS。
情景题里给你一堆可比公司,你会先看哪个乘数筛选?