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剩余收益模型(residual income 剩余收益)认为只有赚到超过股权成本的那部分利润才创造价值。RI = 净利润 - 股权成本×期初股权账面值 =(ROE - r)×期初账面值。
估值:V0 = B0 + Σ RIt/(1+r)^t,即当前账面价值加未来剩余收益现值。适合不付股利、FCF 为负、但会计数据可靠的公司。
易错点:用的是期初(beginning)账面值不是期末;要满足干净盈余关系 clean surplus(除股利外权益变动都过损益表),否则模型失真;终值常用持续因子衰减。
你觉得 RI 相比 DDM/FCF 最大的优势在哪?
估值:V0 = B0 + Σ RIt/(1+r)^t,即当前账面价值加未来剩余收益现值。适合不付股利、FCF 为负、但会计数据可靠的公司。
易错点:用的是期初(beginning)账面值不是期末;要满足干净盈余关系 clean surplus(除股利外权益变动都过损益表),否则模型失真;终值常用持续因子衰减。
你觉得 RI 相比 DDM/FCF 最大的优势在哪?