L2 Gordon 增长模型与 H 模型的适用与区别

Gordon 增长模型(Gordon growth model 戈登增长模型)假设股利永远以固定 g 增长:V0 = D1/(r-g) = D0(1+g)/(r-g),适合成熟、低速稳定增长的公司。
H 模型(H-model)是其进阶:假设增长率从初始 gS 在过渡期内线性下降到长期 gL。公式:V0 = D0(1+gL)/(r-gL) + D0×H×(gS-gL)/(r-gL),其中 H 等于高增长过渡期年数的一半。
易错点:H 是半衰期不是整个过渡期年数;gS、gL 都要小于 r;Gordon 对 g 极度敏感,r 与 g 很接近时估值会被放大失真。
你更偏好用两阶段还是 H 模型近似过渡期?说说理由。