抛补利率平价 CIRP:远期升贴水由利率差决定

抛补利率平价(covered interest rate parity,CIRP)是一个无套利关系:用远期合约锁定汇率后,两国投资的无风险收益必须相等,否则存在无风险套利空间。
公式要点:远期/即期 =(1+price 货币利率)/(1+base 货币利率)。结论:高利率货币远期必然贴水,低利率货币远期必然升水,升贴水幅度恰好抵消利差。
易错点:分子分母一定要对应正确的货币,搞反会让升贴水方向反掉;利率要按合约期限折算(如 90 天用年化利率的 1/4);CIRP 是无套利强制成立的关系,不依赖预期。
你做 CIRP 题时怎么快速定位哪个货币该升水?利差和远期点你是怎么联系起来记的?来讨论。