分散化与相关性:为什么资产凑在一起风险会下降

分散化(diversification)的威力来自相关性。只要资产间不完全正相关(相关系数 < 1),组合标准差就会低于各成分标准差的加权平均,相关系数越低,降险效果越强。
要点:两资产组合的方差由各自方差和它们的协方差(covariance)共同决定,协方差越小越好;相关系数是决定分散效果的关键变量。
易错提醒:分散只能消除非系统性风险(unsystematic,公司或行业特有),系统性风险(systematic,市场整体)无法靠增加股票分散掉。
持有几十只高度相关的同行业股票,算不算真正的分散?