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持有期收益率(Holding Period Return,HPR)= (期末价值 + 期间现金流 - 期初价值)/ 期初价值,衡量一段时间的总回报。
多期时有两种口径:时间加权收益率(Time-Weighted Rate of Return,TWRR)把每个子区间收益率用几何方式连乘,剔除了资金申赎的影响,衡量「管理人的业绩」;货币加权收益率(Money-Weighted Rate of Return,MWRR)本质是现金流的 IRR,受资金进出时点与规模影响,反映「投资者实际体验」。
经典易错场景:投资者在高位大额追加后遇下跌,MWRR 会低于 TWRR,因为更多的钱暴露在了亏损区间。
要点:评价基金经理用 TWRR,评价投资者自身盈亏用 MWRR。考题给你多笔申赎,通常考 TWRR 的几何连乘。
你更关心基金的 TWRR 还是自己账户的 MWRR?
多期时有两种口径:时间加权收益率(Time-Weighted Rate of Return,TWRR)把每个子区间收益率用几何方式连乘,剔除了资金申赎的影响,衡量「管理人的业绩」;货币加权收益率(Money-Weighted Rate of Return,MWRR)本质是现金流的 IRR,受资金进出时点与规模影响,反映「投资者实际体验」。
经典易错场景:投资者在高位大额追加后遇下跌,MWRR 会低于 TWRR,因为更多的钱暴露在了亏损区间。
要点:评价基金经理用 TWRR,评价投资者自身盈亏用 MWRR。考题给你多笔申赎,通常考 TWRR 的几何连乘。
你更关心基金的 TWRR 还是自己账户的 MWRR?