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固收组合管理的主线是:用债券匹配负债、表达利率与信用观点。题型常要你设计免疫方案、比较曲线策略、计算久期调整。
六大模块:
1) 负债匹配与immunization免疫——用资产对冲负债,最小化盈余的利率敏感度。
2) cash flow matching现金流匹配——用本息精确覆盖每笔负债。
3) 收益率曲线策略——riding the yield curve骑乘、bullet子弹、barbell杠铃。
4) 主动久期管理——按利率观点加减久期。
5) 利差与信用策略——carry、spread duration利差久期、信用下沉。
6) 杠杆与衍生品——回购、国债期货、利率互换、CDS。
高频考点:判断用免疫还是现金流匹配;给定曲线变动比较子弹与杠铃;用衍生品调整久期或信用敞口;评价杠杆的风险。
答题要点:先明确负债特征(单笔/多笔、刚性/弹性),再选策略并说清所依赖的假设和暴露的风险。
六大模块:
1) 负债匹配与immunization免疫——用资产对冲负债,最小化盈余的利率敏感度。
2) cash flow matching现金流匹配——用本息精确覆盖每笔负债。
3) 收益率曲线策略——riding the yield curve骑乘、bullet子弹、barbell杠铃。
4) 主动久期管理——按利率观点加减久期。
5) 利差与信用策略——carry、spread duration利差久期、信用下沉。
6) 杠杆与衍生品——回购、国债期货、利率互换、CDS。
高频考点:判断用免疫还是现金流匹配;给定曲线变动比较子弹与杠铃;用衍生品调整久期或信用敞口;评价杠杆的风险。
答题要点:先明确负债特征(单笔/多笔、刚性/弹性),再选策略并说清所依赖的假设和暴露的风险。