精华 【知识地图】L3 资产配置 章节框架与高频考点

资产配置是L3组合构建的根基,权重约15-20%,题型以简答题为主,常要求给出SAA建议并逐条说理。

六大模块:
1) capital market expectations资本市场预期(CME)——对各资产类别长期收益、波动、相关性的估计,是配置的输入。
2) strategic asset allocation战略资产配置(SAA)——从客户目标与约束出发定长期中性基准。
3) liability-driven investing负债驱动投资(LDI)——以负债为起点,管理盈余波动。
4) 均值方差优化(MVO)及其局限与改进(约束、重采样、Black-Litterman)。
5) tactical asset allocation战术资产配置(TAA)——短期主动偏离基准。
6) rebalancing再平衡——日历法与区间法。

高频考点:判断该用asset-only还是ALM视角;识别CME中的行为与数据偏差;区分SAA与TAA;结合客户情景设计再平衡区间;评价MVO极端权重并给改进方案。实务上强调约束条件与可执行性,而非纸面最优解。