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衍生品(Derivatives)在 Level I 占 5-8% 权重,篇幅不大但概念密集,性价比很高。主要章节与核心考点如下。
一、衍生品市场与工具概览:远期、期货、期权、互换四大类,以及场内(exchange-traded)与场外(OTC)的区别。
二、远期与期货:合约机制、保证金与逐日盯市(mark-to-market)、两者差异。
三、远期定价与套利:用持有成本(cost of carry)和无套利原理推导公平远期价。
四、期权:看涨(call)/看跌(put)的 payoff 与盈亏图、内在价值与时间价值。
五、看涨看跌平价(put-call parity):同标的、同行权价、同到期的 call 与 put 的固定关系。
六、互换(swap):本质是一系列远期的组合。
学习建议:先把四类工具的定义和机制理清,再重点吃透无套利定价和 put-call parity,这两块最爱出计算与推理题。把各种 payoff 图画熟,考场上一画就有思路。本科目靠理解不靠死记。
一、衍生品市场与工具概览:远期、期货、期权、互换四大类,以及场内(exchange-traded)与场外(OTC)的区别。
二、远期与期货:合约机制、保证金与逐日盯市(mark-to-market)、两者差异。
三、远期定价与套利:用持有成本(cost of carry)和无套利原理推导公平远期价。
四、期权:看涨(call)/看跌(put)的 payoff 与盈亏图、内在价值与时间价值。
五、看涨看跌平价(put-call parity):同标的、同行权价、同到期的 call 与 put 的固定关系。
六、互换(swap):本质是一系列远期的组合。
学习建议:先把四类工具的定义和机制理清,再重点吃透无套利定价和 put-call parity,这两块最爱出计算与推理题。把各种 payoff 图画熟,考场上一画就有思路。本科目靠理解不靠死记。