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财务报表分析(Financial Statement Analysis,FSA)在 CFA Level I 占 11-14% 权重,是分值高、最值得下功夫的一科。框架如下。
一、三张主表:利润表(经营成果,权责发生制)、资产负债表(某时点财务状况,资产=负债+权益)、现金流量表(经营/投资/筹资,直接法与间接法)。
二、财务比率:流动性(流动/速动比率)、偿债(负债权益比、利息保障倍数)、盈利(毛利率/净利率/ROA/ROE)、活动(存货/应收周转)、估值(P/E 等),以及杜邦分解(DuPont)。
三、存货:FIFO、加权平均、LIFO(仅 US GAAP)对利润与存货的影响、成本与可变现净值孰低。
四、长期资产:资本化 vs 费用化、折旧摊销方法、减值与重估。
五、所得税:会计利润与应税利润差异、递延所得税资产/负债(DTA/DTL)。
六、财报质量:盈余的可持续性与现金支撑、应计项目预警。
高频考点:间接法调整、通胀下 FIFO/LIFO 对利润存货的影响、杜邦分解、折旧方法对利润的影响、DTL/DTA 来源、应计预警信号。
学习建议:先吃透三表勾稽关系(净利润→留存收益,现金流→现金余额);比率不要死背,理解分子分母的经济含义;对比 IFRS 与 US GAAP 差异;多练间接法现金流题。
一、三张主表:利润表(经营成果,权责发生制)、资产负债表(某时点财务状况,资产=负债+权益)、现金流量表(经营/投资/筹资,直接法与间接法)。
二、财务比率:流动性(流动/速动比率)、偿债(负债权益比、利息保障倍数)、盈利(毛利率/净利率/ROA/ROE)、活动(存货/应收周转)、估值(P/E 等),以及杜邦分解(DuPont)。
三、存货:FIFO、加权平均、LIFO(仅 US GAAP)对利润与存货的影响、成本与可变现净值孰低。
四、长期资产:资本化 vs 费用化、折旧摊销方法、减值与重估。
五、所得税:会计利润与应税利润差异、递延所得税资产/负债(DTA/DTL)。
六、财报质量:盈余的可持续性与现金支撑、应计项目预警。
高频考点:间接法调整、通胀下 FIFO/LIFO 对利润存货的影响、杜邦分解、折旧方法对利润的影响、DTL/DTA 来源、应计预警信号。
学习建议:先吃透三表勾稽关系(净利润→留存收益,现金流→现金余额);比率不要死背,理解分子分母的经济含义;对比 IFRS 与 US GAAP 差异;多练间接法现金流题。